Оценка способов финансирования компании

Тема работы:

Оценка способов финансирования компании

Номер работы:

1669085

Раздел:

Практические задания   →   Экономика предприятия

Год сдачи:

28.01.2026

Количество страниц:

16 стр.

Содержание:

Содержание

1. Исходные данные 3
2. Выпуск неконвертируемых облигаций 4
3. Выпуск конвертируемых облигаций 8
4. Сравнительный анализ вариантов привлечения финансирования 16

Выдержка из работы:

1. Исходные данные

Целью исследования является оценка двух основных инструментов – неконвертируемых и конвертируемых облигаций – с точки зрения их влияния на инвестиционную привлекательность компании, а также рисков для эмитента и инвесторов.
Для проведения расчетов использованы следующие условные, но репрезентативные данные по ГК «ПИК» по состоянию на конец отчетного периода:
– Выручка: 42196201 тыс. руб.
– Чистая прибыль: 39715630 тыс. руб.
– Собственный капитал: 41295000 тыс. руб.
– Общий долг: 150 млрд. руб.
– Рыночная капитализация: 664769000 тыс. руб.
– Количество акций в обращении: 660,497 млн шт..
– Текущая рыночная цена акции: 472,9 руб.
– Процентная ставка по неконвертируемым облигациям: 8% годовых.
– Коэффициент конвертации для конвертируемых облигаций: 10% дисконт к текущей рыночной цене акции.
– Период обращения облигаций: 5 лет.
– Предполагаемый объем эмиссии: 2 000 млрд. руб. (4 годовых оборота).

2. Выпуск неконвертируемых облигаций

Привлечение 2 000 млрд. руб. посредством выпуска неконвертируемых облигаций приведет к существенному увеличению долговой нагрузки компании.
Увеличение долговой нагрузки, обусловленное выпуском неконвертируемых облигаций, оказывает многогранное влияние на инвестиционную привлекательность компании.
Таблица 1 – Исходные данные и измененные финансовые показатели после выпуска неконвертируемых облигаций
Показатель До эмиссии После эмиссии Изменение Вывод
Общий долг (тыс. руб.) 150000000 2150000000 +1333% Резкий рост долговой нагрузки
Коэффициент Долг/СК 3.63 52.06 +1333% Критическое увеличение финансового рычага
Чистая прибыль (тыс. руб.) 39715630 -120284370 -403% Переход к убыткам
ROE (%) 96.1% -291.3% -387.4п.п. Полная потеря эффективности собственного капитала
EPS (руб./акцию) 60.13 -182.12 -403% Отрицательная прибыль на акцию
P/E 7.86 Неинтерпретируемо - Неприменимо из-за убытков
Коэффициент покрытия процентов Высокий -2.59 Резкое снижение Неспособность покрывать проценты

Увеличение долговой нагрузки:
Новый общий долг = Общий долг + Объем эмиссии = 150 000 000 тыс. руб. + 2 000 000 000 тыс. руб. = 2 150 000 000 тыс. руб.
Коэффициент долг/собственный капитал (до эмиссии) = 150 000 000 / 41 295 000 = 3,63
Коэффициент долг/собственный капитал (после эмиссии) = 2 150 000 000 / 41 295 000 = 52,06
Значительное увеличение коэффициента долг/собственный капитал свидетельствует о резком росте финансового рычага и, как следствие, увеличении финансового риска для компании. Это может негативно сказаться на кредитном рейтинге компании и ее способности привлекать финансирование в будущем.
Дополнительные процентные расходы:
Ежегодные процентные расходы = Объем эмиссии * Процентная ставка = 2 000 000 000 тыс. руб. * 0,08 = 160 000 000 тыс. руб.
Дополнительные процентные расходы в размере 160 млрд руб. ежегодно являются существенной нагрузкой на финансовые результаты компании. Это может привести к снижению чистой прибыли и, соответственно, уменьшению показателей рентабельности.
…………..
4. Сравнительный анализ вариантов привлечения финансирования

Для наглядности проведем сравнительный анализ двух основных вариантов, фокусируясь на их влиянии на финансовую устойчивость и инвестиционную привлекательность ГК «ПИК».
Таблица 7 – Сравнительный анализ вариантов привлечения финансирования